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工业企业利润季度增长 以旧换新支持高质量发展 黑色系震荡盘整 现货冶金焦开启第四轮提涨
2024-04-29 16:25:13
国际方面，美国第一季度GDP增速低于预期，而周五公布的3月核心PCE物价指数又超预期，市场担忧美国经济可能进入滞胀。大类资产方面，美元指数高位震荡盘整，周跌幅0.03%至106.07点。美国三大股指止跌反弹，其中，纳指周涨幅4.23%。美国10年期国债收益率4.657%，继续走高。大宗商品方面，COMEX06黄金价格高位回落，上周五收盘价至2349.6美元，周跌幅2.37%；美联储将维持现行高利率，打压金价。受中东地区紧张局势升级、央行购买、通胀高企、美国政府债务高涨、法定货币贬值等因素影响，黄金价格仍然处于结构性牛市。WTI原油6月合约价格止跌反弹，截至上周五收盘价至83.66美元/桶，周涨幅1.89%；受市场对地缘政治风险的担忧持续影响，国际原油期货价格震荡收涨。
行业方面：煤焦行业，国内冶金焦市场继续走强，主流市场第三轮提涨落地，原料炼焦煤上涨过快，多数焦企依然亏损，加之钢厂冶金焦可用天数近期持续下降，部分亏库较为明显，华北、华东等多地焦企开启第四轮提涨，要求5月1日执行。目前市场资源偏紧，部分焦企惜售，加之五一小长假临近，钢厂积极补库。国内炼焦煤市场涨势趋缓，线上竞拍成交稍有降温，山西临汾、长治部分煤矿报价2000-2050元/吨。近期煤矿安全形势依然严峻，同时，煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，煤炭产能释放受限，对市场的影响逐步显现；近期炼焦煤价格上涨速度较快，对于高价煤部分焦企接货积极性减弱，部分洗煤厂、贸易商积极兑现利润为主。钢铁行业，处于季节性需求旺季，但钢材库存总量去化速度放缓，其中，建筑钢材库存下降较为明显；供给端高炉开工率连续三周回升，但仍低于季节性。市场方面，钢材市场偏强运行，市场成交僵持，疲态显现，钢之家监测的国内28个市场螺纹钢平均价格在3700元上方，呈滞涨态势。一季度宏观经济实现良好开局。当前我国正在开展新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，将推动经济稳定增长。
金融市场，4月最后一个交易周首日（4月29日），国内大宗商品期市震荡偏强运行，工业品、农产品指数双双上涨，截至收盘，工业品指数上涨0.41%，农产品指数上涨0.09%，资金净流出37.37亿。分板块看，贵金属板块下跌0.13%；石油板块下跌0.21%；有色板块上涨0.18%；钢铁板块（含铁矿石）下跌0.20%，煤炭板块（含焦炭）上涨0.42%。黑色系涨跌互现，“双焦”震荡加大，终盘小幅飘红；螺纹钢震荡收红，铁矿石跌、热卷小幅飘绿，但跌幅均小于1%。截至收盘，黑色系资金净流出9.89亿，除焦煤外，其余各品种资金均呈净流出；其中，逾8亿资金离场，市场观望气氛渐起。
沪深股市，4月29日，沪深股市双双上涨，沪指突破3100点创2023年10月以来新高 地产板块多股大举涨停。截至收盘，上证指数报3113.04点，涨超0.79%；深证指数报9673.76点，涨2.22%；创业板指报1887.57点，涨3.50%。
盘面上看，地产、新能源产业链全天强势，低空经济、智能驾驶概念午后走强，券商、化工板块表现不俗；石油、贵金属逆势下跌，石化双雄齐挫4%。当日北上资金净买入108.92亿元。
上周回顾，
钢材现货，春节后11周（4月19日-4月26日）国内钢材现货市场涨势趋缓，钢之家长材价格指数周环比上涨1.25%，扁平材指数上涨0.51%，涨幅均收窄。铁水成本周环比上涨3.65%，涨幅明显大于钢材，钢厂的即期利润继续缩水。春节后11周，国内钢材库存总量连续六期下降。成交方面，由于终端需求恢复缓慢，市场活跃度有所降温，成交环比下降，上周主要品种中，螺纹钢、热轧板卷及中厚板日均成交量分别较上期下降6.6%、下降3.87%、下降3.2%，均由增转降。分地区看，螺纹钢华东、西北地区成交环比下降较为明显；热轧板卷华东、中南、西南地区成交量下降相对明显；与去年同期相比，仅螺纹钢成交量同比下降；热轧板卷、中厚板日均成交较去年同期均继续增长。
期货市场，上周，金融衍生品市场黑色系期货继续走强，原燃料强于成材。其中，“双焦”反弹较为强劲，焦煤主力合约涨超6%，各品种均运行在20日均线上方，强势特征彰显。从时间的节点来看，4月份正处于传统季节性需求旺季，建筑钢材库存保持快速去化，但冷、热轧板卷库存依然处于高位。发改委近日表示将加大宏观政策实施力度，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，利好黑色系。
原燃料市场，上周国内原燃料市场继续走强，多数品种上涨，铁水成本周涨幅近3.7%。进口铁矿石价格继续上涨，铁矿石外盘成交以美元固定价为主，整体成交量有所回落；国产铁矿石稳中有涨，上涨地区增多。国内高炉开工率继续小幅回升，对原燃料刚需增加，加之五一小长假，也有少数钢厂有刚性补库需求，但在成本快速上涨的情况下，采购积极性受到抑制。库存方面，自去年11月份以来国内主要港口铁矿石库存由降转升，春节期间增速较快，3月中旬以来升势明显放缓，上周由降转升，并再创年内新高，至14460万吨，环比增加150万吨；目前较去年同期高1480万吨，库存处于近五年同期偏高水平。国内冶金焦市场强势运行，第三轮提涨落地，由于原料炼焦煤上涨过快，焦企亏损依然增加。值得关注的是，当前焦企库存低位，钢厂库存可用天数下降，冶金焦供应阶段性偏紧，市场有第四轮涨价的预期。目前钢厂冶金焦平均库存已低于去年同期水平，也低于去年全年平均。需求端，高炉开工率连续三周回升，对冶金焦刚需略增。国内炼焦煤市场延续反弹之势，市场价格稳中有涨，山西安泽地区低硫主焦煤价继续走高，但线上招标竞拍市场有所降温。供给端，目前产地煤矿安全形势依然严峻，安全监督力度较大，短期炼焦煤难有增量。国内动力煤市场由强转弱，北方港口，价格重心下移，随着需求转弱、港口库存持续积累，叠加大秦线检修即将结束，市场开始降温，报价也随之松动。产地方面，坑口煤价涨跌互现，整体跌多涨少，煤矿煤车偏少。产煤大省煤矿检查依旧严格，市场呈供需双弱格局。临近周末，涨价的煤矿增多，五一节前部分下游提前补库，整体需求提升不明显。预计本周国内动力煤市场稳中小幅波动。
本周开局。
期货市场，4月份最后一个交易周首日（4月29日），国内大宗商品期市震荡偏强运行，工业品、农产品指数双双上涨。涨幅方面，锰硅涨超6%，碳酸锂涨超5%，工业硅涨超2%，甲醇、菜油、棕榈油、丁二烯橡胶（BR）、20号胶（NR）、纸浆涨超1%。跌幅方面，集运指数（欧线）、烧碱跌超3%，生猪、淀粉、苯乙烯（EB）、纯碱跌超1%。
黑色系涨跌互现，“双焦”震荡加大，终盘小幅飘红；螺纹钢震荡收红，铁矿石跌、热卷小幅飘绿，但跌幅均小于1%。截至收盘，黑色系资金净流出9.89亿，除焦煤外，其余各品种资金均呈净流出；其中，逾8亿资金离场，市场观望气氛渐起。
现货市场，4月29日，国内钢材现货市场以稳为主，个别地区涨跌互现，近期钢价大幅反弹，由于需求跟进不足，市场有所降温，再现观望情绪。截至16：00分，钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3614元/吨和3797元/吨，分别较上一交易日上涨5元和上涨2元。从高频数据来看，上周工业开工率大多提升，但基建地产投资的原材料用量趋稳，恢复斜率放缓。新房销售同环比恢复，但结构分化，主要受一线城市拉动。
宏观方面，
◆大力发展智能网联新能源汽车。李强在2024北京国际汽车展览会调研时强调，大力发展智能网联新能源汽车，坚持以科技创新引领产业创新，深化拓展开放合作，促进汽车产业高端化、智能化、绿色化升级，更好满足和创造市场需求。
◆汽车以旧换新补贴政策实施。4月26日商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。
◆工业企业利润增长 负债下降。一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%；实现营业收入30.96万亿元，同比增长2.3%。3月末，规模以上工业企业资产负债率为57.3%，同比下降0.2个百分点。但3月份，规上工业企业利润同比下降3.5%。
◆2024年地方政府专项债券项目筛选工作完成。近日，国家发展改革委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基础。
行业方面，
◆钢材库存，本期本周国内五大品种钢材总库存为2293万吨，较上周减少56万吨，降幅2.4%。其中，市场库存减少59万吨，降幅3.76%；钢厂库存增加3万吨，增幅0.39%。
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2017年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化 |
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五大钢种 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
|
前6周 |
889.66 |
856.56 |
793.24 |
765.47 |
899 |
1029.01 |
928.68 |
971.15 |
|
前5周 |
916.5 |
919.32 |
833.69 |
791.24 |
937 |
1024.58 |
930.85 |
1011.62 |
|
前4周 |
955.42 |
959.69 |
873.6 |
843.21 |
995 |
1045.37 |
958.13 |
1032.49 |
|
前3周 |
989.59 |
985.22 |
916.92 |
889 |
1103.52 |
1055.92 |
1013.9 |
1080.9 |
|
前2周 |
1075.15 |
1072.88 |
981.7 |
1019.44 |
1263.53 |
1105.89 |
1125.08 |
1162.6 |
|
前1周 |
1154.9 |
1214.36 |
1128.62 |
1146.17 |
1395.9 |
1214.46 |
1248.34 |
1271.6 |
|
春节 |
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|
后1周 |
1371.03 |
1508.73 |
1438.7 |
1504.45 |
1782.6 |
1625.15 |
1405.62 |
1531.29 |
|
后2周 |
1603.19 |
1782 |
1613.22 |
1598.8 |
2042.9 |
1814.59 |
1610.09 |
1669.69 |
|
后3周 |
1638.71 |
1914.03 |
1792.29 |
1882.43 |
2175.75 |
1877.19 |
1716.43 |
1759.99 |
|
后4周 |
1620.26 |
1927.04 |
1907.8 |
2161.18 |
2244 |
1926.81 |
1781.89 |
1815.89 |
|
后5周 |
1563.78 |
1867.75 |
1876.45 |
2363.26 |
2158 |
1902.03 |
1790.47 |
1808.02 |
|
后6周 |
1508.68 |
1789.6 |
1804.76 |
2509.03 |
2068 |
1871.87 |
1761.38 |
1758.12 |
|
后7周 |
1464.91 |
1703.82 |
1736.07 |
2611.73 |
1989 |
1864.71 |
1705.44 |
1717.03 |
|
后8周 |
1454.65 |
1617.18 |
1648.74 |
2568.03 |
1886 |
1848.38 |
1667.32 |
1685.72 |
|
后9周 |
1412.82 |
1522.76 |
1566.26 |
2472.47 |
1789 |
1842.52 |
1613.5 |
1635.01 |
|
后10周 |
1400.82 |
1418.48 |
1479.25 |
2375.11 |
1714 |
1819.88 |
1568.37 |
1581.9 |
|
后11周 |
1354.96 |
1345.78 |
1389.01 |
2275.85 |
1632 |
1765.74 |
1557.66 |
1522.48 |
|
后12周 |
1319.86 |
1289.75 |
1314.99 |
2175.5 |
1614 |
1717.23 |
1537.89 |
|
|
后13周 |
1235.64 |
1229.2 |
1280.92 |
2096.51 |
1557 |
1694.94 |
1496.74 |
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|
后14周 |
1173.65 |
1159.75 |
1229.99 |
2004.86 |
1514 |
1674.5 |
1451.34 |
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后15周 |
1106.9 |
1090.46 |
1194.17 |
1919.94 |
1481 |
1660.96 |
1457.22 |
|
|
后16周 |
1106.9 |
1052.15 |
1153.27 |
1795.76 |
1470 |
1632.43 |
1411.35 |
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数据来源：钢之家数据中心 www.steelhome.cn |
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中钢协：表观消费下降是大概率 自律、控产、降库存仍是关键
据中国钢铁工业协会网站，中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维在第二十届钢铁产业发展战略会议上表示，当前，我国钢铁行业呈现高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的“三高三低”特征，原因主要在于供给端产量弹性释放过大，对上游原料端价格形成支撑，对钢材价格形成抑制。当前，钢企库存处于历史同期高位，尽快降库存是行业保效益的首要任务。
后市预判，
宏观方面，2024年一季度工业企业利润同比增长4.3%，较1-2月回落5.9个百分点。从大类行业看，3月仅采矿业盈利增速自低位提升，制造业及水电燃气行业利润的累计同比增速均较1-2月放缓。其中，与建筑投资需求相关的黑色金属加工业亏损扩大、石油煤炭加工业由盈利转为亏损，非金属矿物制品行业利润同比跌幅扩大。近期政策密集聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新，多地多部门出台政策支持“更新换新”，将推动经济稳定增长。
行业方面，据中钢协数据，4月中旬，重点钢企粗钢和钢材日产环比增长，而生铁日产略有小降，表明供应端短流程回升动力增强；同期企业库存降幅放缓。钢之家监测的国内五大品种钢厂库存总量连续六周下降，但板材库存依然偏高。当前，国内钢铁行业呈现高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的“三高三低”特征。近期“双焦”超跌反弹，叠加钢厂阶段性复产已经推动原燃料价格走高，成材价格回升更多来自成本端的推动。
预计本周国内钢材现货市场有所降温；预计铁矿石市场小调整，关注国际大宗商品、国内政策的影响、钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内冶金焦市场第四轮涨价有望在五一节后落地；预计炼焦煤市场偏强运行。
(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)
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